什么才是合理的投资产品

从统计数据上来看，大部分（超过80%）的个人投资者是无法长期在股票市场上盈利的，这一点，无论是中国还是美国的散户们都差不多。区别在于，美国股票市场上，散户的比例大概只有不到30%，而在中国股票市场上，这个数字大概是80%。

投资的的方法，理论上应该是通过股票资产管理机构实现的，比如基金，证券或保险，这些我们称为「机构投资者」，相比起「个人投资者」，他们理论上应该有更强大的投资研究能力、更成熟的投资理念、更稳定的业绩回报。

但事实上，以大部分投资者最容易接触到的公募基金为例，他们确实有更强大的投资研究团队，但长期稳定盈利的公募基金，不算太多。对于个人投资者来说，想在几千只基金中，找到那些长期稳定表现的，不太容易。

1. 收入来源主要是管理费，根据基金规模收取的一定比例的管理费，使得所有基金都需要做大规模，拼命发新基金，捧明星基金经理，在市场推广和销售渠道维护上的投入往往比在投资研究上的投入效果更明显；

2.对基金经理的业绩考核采取相对排名制，什么叫相对排名？就是看这个基金经理在同类基金中的排名如何。在有些年份里，因为市场下跌，所有基金都是负收益，没有为基金投资人创造任何价值，但尽管如此，排名靠前的基金经理们仍然能够拿到高额奖金。

3. 没有重视对基金经理的审核，上面提到的相对排名，几乎每个月、每个季度都会进行，持续业绩低迷的基金经理面临着末位淘汰的危险。因此，这就造成基金经理们更倾向于与行业平均水平一致，任何与行业主流投资策略不同的策略都可能是有风险的。为了短期排名，基金经理们还不得不去参与一些偏离价值投资或合理估值的市场热点。

所以，我们设计产品时，第一件事情就是要避免公募基金的这些问题。相对来说，私募基金的机制则合理地多，但其有100万的合格投资者门槛，使其难以被大部分投资者所选择。所以，我们希望能尽量多地参考私募基金的合理机制，让操盘手和投资这的利益一致，这才是对投资者合理的产品。

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